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信达证券--机械设备行业周报:机器视觉全球巨头

发布时间:2021-04-30  作者:admin

  本周专题:环球看,呆板视觉行业由少数邦际龙头垄断,外示两强相持状况。美邦的康耐视(cognex)及日本的基恩士(Keyence)两大巨头险些垄断了环球50%以上的市集,两者根基均基于中央零部件技能(操作体系、传感器)供应检测配置及相应的管理计划。领悟基恩士和康耐视等环球龙头可能总结以下重心:(1)行业龙头收入范畴逾越300 亿元,且保留安闲增加。2020 年基恩士和康耐视收入范畴分裂抵达327.5 亿元和53.3 亿元,且近10 年基恩士、康耐视收入和净利润复合增速均逾越10%;(2)行业龙头轻资产运营,剩余才略较强。2019 年,基恩士和康耐视的毛利率分裂为81.8%和73.85%,净利率分裂为35.9%和28.10%。行业龙头均为轻资产运营,硬件以代工为主,要紧为客户供应高毛利率的管理计划。(3)行业龙头人均创收高,邦内企业增加潜力大。2019 年基恩士和康耐视的人均创收分裂为59.26 万美元和36.8 万美元,而奥普特等邦内呆板视觉企业人均创收均有60.7 万元足下,他日晋升潜力较大。(4)行业龙头话语权较强,现金流分外好。

  基恩士和康耐视能手业中的话语权都很高,现金流情形均分外好。(5)环球化结构。基恩士日本、美邦和中邦的收入占比分裂为47.14%、14.67%和11.58%。康耐视美邦、欧洲和中邦的收入占比分裂为34.13%、31.39%和15.86%。(6)基恩士产物品类更全,比赛势力更强。康耐视要紧产物为呆板视觉体系,基恩士产物搜罗呆板视觉体系、传感器、丈量体系、PLC、激光加工配置等,产物品类越发足够,正在收入范畴以及剩余才略方面均强于康耐视。

  本周中央看法:(1)总共控制高端制作、智能制作要旨,环绕工业设备数字化、工业互联主动化的大对象优选标的。要点举荐工业呆板人邦产龙头品牌埃斯顿002747)、工业限度装配上风种类川仪股份603100),激光家产用限度体系柏楚电子、激光器龙头锐科激光300747)等,要点合切DCS 龙头并切入工业软件体例的中控技能、合切工业主动化链条上优质标的埃夫特、汇川技能300124)、绿的谐波等;(2)控制“碳达峰,碳中和”主线,光伏配置周围,工艺迭代外示加快趋向,高滋长的贝塔叠加工艺更迭策动的配置更替需求,捷佳伟创300724)等公司接连举荐;锂电配置处能手业扩容的大赛道上,行业景心胸抬升,配置公司具备贝塔属性,北京福彩网接连合切克来机电603960)、先导智能300450)等;核电周围,咱们坚毅以为核电是告终碳中和不行或缺的枢纽,要点举荐江苏术数002438)、中密控股300470);(3)低估值二线龙头迎来代价再发掘,要点举荐板式家具配置龙头弘亚数控002833),防爆电器龙头华荣股份603855),电驱减速箱齿轮龙头双环传动002472),消防报警体系龙头青鸟消防002960)等;(4)思量细分赛道上的恒久安闲性和滋长性,不停要点举荐广电计量002967),斯莱克300382),合切华测检测300012)、安车检测300572)、捷昌驱动603583)、安徽协力600761)等。

  行业动态综述。工程呆滞方面,CME 预估2021 年2 月发现机(含出口)销量22000 台足下,同比增速137%足下,工程呆滞接连高景气,提倡要点合切;油气方面,环球油价接连走高,重回60 美元/桶以上,油气勘测开拓希望慢慢回暖,管网加快修复的大逻辑正慢慢兑现,筑 议要点合切油气设备行业;光伏方面,家产链团体供需将保留偏紧场合,需乞降剩余晋升驱动中逛供应商扩产意图持续加强,配置厂商率先受益。锂电方面,环球电动化趋向精确,动力电池厂商扩产主动性稳步晋升,龙头配置企业希望充溢受益。呆板人方面,2021 年1-2 月我邦工业呆板人产量累计同比增加117.6%;汽车和3C 需求出手回暖,其余,大基筑和新基筑加快,轨道交通、航空航天、医疗东西、工程呆滞等高端细分市集给呆板人行业带来了不少新订单。

  危机峻素:环球疫情加快扩散,海外复工复产之后需求提振低于预期,邦内后续经济增加乏力。

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